或被纳入恒指价值将加速修复,
氢能热泵原理,氢能制备技术,聊城氢能项目 2022年5月20日，恒生指数公司将公布恒生系列指数一季度审议结果。而基于现有数据及指数调整方法，以及通过此前调整结果对系统性优化后的编制方法的理解和验证，中金公司给出了预测名单。
一般来说，能够入选恒生系列指数的标的，需要在市值、行业地位、流动性等各个维度都表现突出，后续都将得到更多的市场关注度。而且从历史经验来看，个股在被纳入恒生系列指数后，会引来更多追踪该指数的ETF资金追捧，使得股价得到短期的提振，同时在“指数效应”的作用下维持中长期稳步上升的趋势。
尤其在当下时点，港股市场经过一轮回撤，估值来到了历史低位，近期港股的回购潮也预示着市场企稳回升的态势。两相印证之下，“指数效应”带来的中长期驱动力有望更加持久。
由此观之，若中金的预测成真，对股价处于历史低位的中燃带来的价值修复效果可想而知，而中燃能够入选底层支撑还是其坚实的基本面在发挥作用。
首先，公共事业板块由于稳定的经营模式以及良好的现金流，一直以来都为长期资金所钟爱。中国燃气作为国内城燃龙头，也很好地发扬了这一优良属性。近十年来，公司净利润保持着增长态势，复合增速达到31%，在同行中处于领先水平。
过往的优秀业绩得益于中燃的城燃业务迅速发展，至今，中燃已经构建起了超过4600万户C端及B端客户，每年新增接驳数和销气量均领先于同行，取得了行业中绝对的渠道优势地位。
立足于现有的领先优势，中燃不断探索新的增长点。比如其在增值业务、暖居业务方面的尝试，前者以轻资产运营模式和较少的边际成本进一步挖掘现有用户网络的价值，后者则瞄准了中国长江以南地区的小区集中供暖的需求点来实现自身网络的扩容，双管齐下共同打开了公司的想象空间。
尤其是增值业务可以看作中燃模式创新的标志，其本质在于利用公司已有的渠道网络通过线上和线下营业厅结合的方式实现私域零售，进而打造一个围绕厨房场景的生态整合服务平台，涵盖了厨房生活商品销售、上门服务、产品测评及推荐等全套产品及服务。
一方面，通过砍掉零售中间环节让利于用户，提升用户粘性反哺主营业务；另一方面，自身无需更多资源培育分销网络，相对传统零售商更具成本优势。中燃的增值业务实现了自身与用户的双赢。
同时，中燃庞大的用户基础、品牌优势、独特的用户触达方式以及网格化管理模式，共同构筑了其在增值服务赛道上的核心竞争力。这也直接反映在了数据上，其增值业务连续6年保持高速增长，2021/22财年中期的毛利率更是超过了45%。随着后续中燃旗下承担增值业务的“中燃壹品慧生活”分拆上市，或许能看到城燃企业孵化出的一个至少百亿级的“新物种”。
可见，中燃并非只是固守在城燃这一个领域，而是谋求多元化发展，实现更切合时代潮流的长期发展，这一点通过其在新能源领域的布局更为明显。
双碳战略目标的制定，为各行各业的发展带来了深刻变革，风、光、氢等新能源以及相关产业都迎来了高速发展周期。为此，中燃在过往一年中加快了双碳业务布局，并与众多政府平台、产业龙头、产业资本、数字科技巨头达成合作。
今年以来，中燃继续快速地拓宽能碳管理生态圈。2月10日，中燃宣布与国家电投集团碳资产管理有限公司订立战略合作框架协议。双方将在分布式光伏、氢能、储能氢站等多个领域进行深度合作；2月21日，中燃与云南省投资控股集团有限公司也签署了战略合作框架协议，在推动“气化云南，燃气下乡”的目标同时，也会在充电桩、双碳、光伏等业务方面加强合作。
短时间内连续与新能源巨头以及国资背景的投融资平台建立合作关系，进一步强化了中燃在政府资源、产业资源等方面的优势，某种程度上也再次验证了中燃的双碳业务正在“快车道”上加速前进。
总的来说，中国燃气在城燃业务已经具备足够优势的前提下，创新性地向增值业务、新能源等多个领域寻求新的增长点，为城燃企业转型升级树立了标杆。中金公司将其放置在被纳入恒指的潜在候选者名单中，笔者认为很重要的原因在于中燃的过往表现、战略规划以及业务布局，在整个城燃板块足够有代表性。但目前，不足5.5倍的PE完全没有反映出中燃应有的市场地位和成长潜力，相信在正式入选恒指后，伴随市场情绪逐渐回暖，中燃的价值能够更快被市场发现进而加速修复。
